yb全站体育app文字 |白嘉欣（知本咨询国企改革数据中心研究员，国企三系研究员）
自全球贸易兴起以来，海运一直是各国经济发展的重要组成部分。
直至近代，作为中国船舶工业集团公司间接控股的国有上市公司，中船科技股份有限公司（“中船”）一直致力于海洋事业，并以此为基础，拓展更多业务。
yb全站体育app其全资子公司中船九院先后承担了中国海庄象山大型海上风电装备产业园总装基地建设项目（EPC）等一系列专业工程项目。
近日，中船复牌后迎来“双连板”，开盘涨停。截至今天上午收盘，涨停板仍处于关闭状态。究其原因，我们可以看看中船集团近期采取了哪些措施？
下面我们将分析中船集团重组的背景、方式和发展，为新能源领域的重组前企业提供参考。
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一、资源整合背景下的重组
中船集团的主要业务定位一直是在航运和海运业务的基础上向外拓展。此次拟收购的三个标的均涉及风电相关业务，中船集团有望成为中船集团旗下相关业务的载体。风电资产的资本平台。
yb全站体育app另一方面，中船集团资产重组计划收购新能源业务相关资产中船重工 新能源，是优化国有资本布局、全面深化国企改革的重要举措。
中船拟通过本次重组收购中船集团旗下新能源业务资产。一方面，有利于目标公司利用上市公司的融资平台，解决目标公司快速发展的资金瓶颈，进一步促进目标公司新能源业务的发展。另一方面，也将有助于上市公司继续打造中船集团旗下高新技术产业的发展平台。
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二、加速资产证券化中船重工 新能源，中船重整之道
中船拟以每股12.5元的固定价格向中船重工、重船重工等发行股份，通过发行股份购买交易对方持有的标的资产。即中国海装100%股权、中船（武汉）凌九电气有限公司（以下简称“凌九电气”）、洛阳双瑞风电叶片有限公司（以下简称为“洛阳双瑞”）44.64%少数股权，中船集团风电发展有限公司（以下简称“中船风电”）88.58%股权和中船海威（新疆）新能源有限公司（以下简称“中船”）简称“新疆海威”）100%股权。
交易完成后，中船集团将直接或间接全资控股上述五家公司。
同时，中船集团还拟向不超过35名合格特定投资者募集配套资金。扣除本次交易相关费用后，拟用于补充公司及标的公司的营运资金或偿还债务及标的公司。相关项目建设等，发行价格不低于发行期首日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%（数据来源：中船集团关于停牌的公告）控股股东拟定的重大事项）。
目前，收购资产的交易对价尚未确定，发行股份募集资金的资金总额也尚未确定。
可以确定中船重工 新能源，发行股份购买资产的成功实施是募集配套资金的前提条件，但最终募集配套资金是否成功或是否全部募集不影响本次募集资金的实施发行股票购买资产。
三、重组交易对象分析
中国海庄成立于2004年，注册资本13.19亿元。主要从事大型风力发电机及核心部件的研发、生产和销售。主要产品和服务包括各类风机、叶片等风机核心部件、风电场工程建设等；
主要客户包括国内主要国有电力集团、部分地方国企和大型民营企业。
重组前，中船集团通过直接和间接方式控制了中国海装45.17%的股份，其中18.26%的股份被直接持有中船重工 新能源，是中国海庄控股股东。国务院国资委是中国海庄的实际控制人。
股权结构如下表所示。重组后，中船集团可直接持有中国海装100%股权。
表重组前中国海庄100%股权结构
数据来源：企查查，中船集团关于控股股东拟暂停重大事项的公告
新疆海威主要从事风电场和光伏电站的投资、开发和运营管理，以及新能源工程建设服务。
在新能源发电方面，新疆海为建设了4个风电场和4个光伏电站，依托风力发电设备和光伏发电设备发电。
中船重整前后，新疆海威交易100%股权结构变化如下。
图新疆海为100%股权交易的对手
数据来源：中船集团关于控股股东拟停重大事项的公告
凌久电气是一家主要从事风力发电控制系统和大型水面航行监测系统的设计、开发、生产和销售的高新技术企业。变流器及风电场监控系统等；
在大型水面航行监控系统领域的主要产品有船闸监控系统、升船机监控系统、启闭机监控系统等。
中船重整前后，菱九电交所10%股权结构变化如下，其余股东及持股比例保持不变。
图 菱九电气10%股权交易对方数据来源：中船集团关于控股股东拟暂停重大事项的公告
洛阳双瑞的主要产品是风电叶片，是风力发电机组的核心部件之一，包括海上风电4.X-10MW、陆上风电1.5-4.XMW等一系列的叶子。
中船重整前后，洛阳双瑞交易所44.64%的股权结构变更如下，其余股东及持股比例保持不变。
图洛阳双瑞44.64%股权交易对手方数据来源：中船集团关于控股股东拟暂停重大事项的公告
中船风电主要通过中船风电投资和中船风电工程两个子公司从事风电行业的投资、开发和运营管理以及新能源工程建设服务。
中船重工重组前后，中船风电交易所88.58%股权结构变化如下，其余股东及持股比例保持不变。
图中船风电88.58%股权交易对手方数据来源：中船科技关于控股股东拟暂停重大事项的公告
四、重组后的高质量发展
此次重组后，中船集团与其他企业需要在业务布局、战略规划乃至组织架构等方面进行很好的整合，以实现更好的资源整合。
重组前，中船集团业务主要从事工程设计、勘察、咨询与监理、工程总承包等业务。服务的行业包括造船、军工、机械、建筑、市政、环保、水利工程等行业。
重组标的资产为新能源产业资产，主营业务为风电设备制造、风电场和光伏电站开发运营、新能源工程建设服务。
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重组后，中船集团将在现有工程设计勘察业务的基础上注入新的能源资产。
通过本次交易，中船集团将旗下优质新能源业务资产纳入中船科技体系，加速实现资产证券化，优化国有资本布局。
本次重组完成后，中船集团将在现有工程设计勘察业务的基础上，注入符合国家产业政策、具有广阔产业发展前景的新能源资产。推动新能源业务向更高水平、更广范围、更深层次发展。
综上所述，中船重组后，将直接或间接持有上述五家公司的全资股份：中国海装、凌久电气、洛阳双瑞、中船风电、新疆海威。
该案例既是新能源产业领域重组案例的典范，也是新能源领域优质资源整合的典范。
主编/亿亿编辑/LVU校对/阿玲
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